Muchos tipos de activos titulizados son: bonos corporativos, deuda de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles, hipotecas residenciales y comerciales, y así sucesivamente. El propósito de este capítulo es presentar las hipotecas residenciales. Aunque las hipotecas son en general más complejo que el "promedio" de los activos titulizados, todavía demuestran cómo los activos se colocan en una titulización y cómo las características de activos afectan a la estructura.
Una vez que el lector ha aprendido acerca de las hipotecas residenciales, es un paso relativamente pequeño en la complejidad de analizar otros valores respaldados por activos (ABS).
Tenga en cuenta la deuda de tarjetas de crédito, por ejemplo. Titulización de tarjetas de crédito opera en los mismos principios que la titulización de hipotecas en ese exceso de margen y el exceso de colateralización dará la mejora crediticia necesaria para proteger la estructura. Los tenedores de deuda tienen la opción de pagar por adelantado sus préstamos, al igual que en las hipotecas.
Al igual que las hipotecas, tarjetas de crédito suelen cobrar tasas flotantes. La confianza en la que se coloca la deuda puede tener tapas o swaps para proteger contra el riesgo de base. A diferencia de una hipoteca genérico, la deuda de tarjetas de crédito gira; es decir, que puede crecer y encogerse. Hay hipotecas que exhiben un comportamiento similar, por ejemplo, una línea hogar-equidad del crédito ("segunda hipoteca") y un ARM opción (una hipoteca de tasa ajustable que puede crecer en equilibrio). Un modelo simple tarjeta de crédito se da en la sección B del Anexo B.
En este capítulo, se presentan los activos de primera hipoteca, entonces un modelo de flujo de efectivo garantía básica, seguida de una discusión de cómo las agencias de calificación difieren en su modelado enfoques.
Replines
préstamos simples fueron introducidos en el capítulo anterior como un ejemplo de modelado orientado a objetos. En este capítulo, la definición de préstamo se amplía para ser más realista. Estos préstamos son todavía préstamos abstracciones reales, suscrito contener mucha más información que aquí (ver, por ejemplo, Pratt).
Por ejemplo toda la información de la calidad de crédito del prestatario está ausente aquí. Esta información es sin duda necesaria para determinar las pérdidas esperadas. La abstracción aquí es suficiente para dar cuerpo a el modelo de las garantías hip