La característica clave de los países con tipos de cambio fijos y alta movilidad de capitales es que sus tasas de interés deben estar muy estrechamente alineados. Por ejemplo, si Francia y Alemania tienen un tipo de cambio fijo y los inversores pueden mover fácilmente fondos entre francos franceses y marcos alemanes, las tasas de interés de los dos países deben moverse juntos. Cualquier divergencia de tasas de interés atraerá a los especuladores que va a vender una divisa y comprar la otra hasta que las tasas de interés están en el mismo level.
Consider un pequeño país que fija su tipo de cambio para un país más grande. Podría ser Holanda vinculación a Alemania. Debido a que las tasas de interés de los pequeños países están determinados por la política monetaria del país grande, el pequeño país ya no tiene una política monetaria independiente. La política monetaria del pequeño país debe dedicarse a garantizar que sus tasas de interés están en línea con su política partner's.Macroeconomic en una situación de este tipo es, por tanto, exactamente el caso descrito en nuestro modelo multiplicador de arriba.
Desde el punto de vista del pequeño país, la inversión es exógena, ya que está determinado por las tasas de interés mundiales. La política fiscal será muy eficaz, ya que habrá ninguna reacción monetaria a los cambios en G o T.Flexible Cotizaciones. Sorprendentemente, la política macroeconómica con tasas de cambio flexibles opera de una manera muy diferente del caso de tipo de cambio fijo. La política monetaria se vuelve altamente eficaz con un rate.
One cambio flexible de los mejores ejemplos de la operación de la política macroeconómica con tasas de cambio flexibles ocurrido cuando la Reserva Federal se tensó dinero en los períodos 1979-1982. La restricción monetaria elevó las tasas de interés en Estados Unidos, que atrajeron fondos en títulos en dólares. Este aumento de la demanda de dólares hizo subir el tipo de cambio del dó