5 mil millones con la venta de pagarés en el mercado de bonos. Aproximadamente un tercio de estos bonos de Harvard están exentos de impuestos y llevar a tasas de interés de 3.2% a 5.8%. El resto son imponibles, con tasas del 5% al 6,5%.
No se siente bien ser prestado al 6%, mientras que la tenencia de activos con rendimientos negativos. Harvard tiene posiciones de gran tamaño en las acciones de mercados emergentes y las asociaciones de capital privado, tanto en las zonas de desastre en los últimos ocho meses.
La única categoría que ha hecho bien desde el pasado junio es bonos del Tesoro convencionales, y Harvard parece haber poseído poco de ellos. A partir de su última revelación pública a este respecto, que tenía una modesta asignación de un 16% a la renta fija, que consta de 7% en bonos indexados a la inflación, del 4% en las corporaciones y el resto en alto rendimiento y la deuda externa.
< p> Durante mucho tiempo el estilo de inversión audaz de Harvard fue la envidia del mundo de dotación.
Hizo apuestas ligeras en acciones y bonos viejos llanos y fue el infierno-de-cuero en exóticos e ilíquidos explotaciones: las materias primas, Timberland, fondos de cobertura, acciones de los mercados emergentes y las asociaciones de capital privado. La estrategia arriesgada dio sus frutos con resultados de mercado-batientes, siempre y cuando el mercado estaba subiendo. Pero el riesgo trae dolor en una caída de la bolsa.
Aunque la magnitud de los daños no se conocerá hasta Harvard publica las cifras de dotación para el 30 de junio del 2009, la universidad ya está trabajando en el supuesto de que la cartera bajará un 30%, o $ 11 mil millones.
La cepa de la agitación del mercado es visible en la rotación de personal en la empresa de gestión, que canceló el 25% de su personal recientemente y se encuentra en su quinto jefe en cuatro años. Mendillo, 50, llegó a Harvard en julio pasado después de correr pequeña dota